2025年，北京九州一轨环境科技股份有限公司（以下简称“九州一轨”）交出了一份喜忧参半的年度答卷。报告期内，公司实现营业收入359,073,164.72元，同比增长30.70%；净利润11,152,007.08元，同比增长773.15%，成绩斐然。然而，经营活动产生的现金流量净额为14,659,418.90元，同比下滑31.67%，这一数据变化值得投资者关注。

  九州一轨2024年营业收入达到359,073,164.72元，与上一年度的274,738,972.04元相比，增长了30.70%。这一增长主要得益于公司产品供货里程数的增加。从业务板块来看，公司在噪声与振动控制行业的营业收入为357,513,547.55元，占总营收的绝大部分，同比增长30.69%。其中，声屏障业务增长显著，营业收入达到68,967,306.39元，较上年增长70.86%，显示出公司在该领域市场拓展的成效。

  归属于上市公司股东的净利润为11,152,007.08元，而2023年仅有1,277,208.22元，同比增长幅度高达773.15%。这一增长主要源于报告期内营业收入的增加、管理费用的减少以及对参股公司投资亏损的降低。多个方面数据显示，营业收入增加8,433.42万元，管理费用减少592.09万元，参股公司本年投资亏损减少545.23万元，这一些因素一同推动了净利润的大幅提升。

  归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6,180,831.52元，上一年度为 -7,447,575.43元，成功实现扭亏为盈。这表明公司核心业务的盈利能力得到了显著提升，经营状况有所改善。

  基本每股盈利为0.08元/股，相较于2023年的0.01元/股，增长了700.00%。这主要是由于归属于上市公司股东的净利润增加987.48万元，使得股东的每股盈利得到了大幅提升。

  扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.04元/股，上一年度为 -0.05元/股，也实现了由负转正，进一步体现了公司主要营业业务盈利能力的增强。

  2024年公司营业总成本为338,872,393.66元，上一年度为265,144,873.43元，同比有所增加，主要是由于经营成本的上升。各项费用中，销售费用、管理费用和研发费用有不同程度的变动。

  销售费用为18,751,907.15元，较2023年的21,559,586.75元下降了13.02%。这可能是公司在销售策略上进行了优化，提高了销售效率，以此来降低了销售成本。

  管理费用为35,302,014.56元，同比减少14.36%，减少金额为592.09万元。公司可能通过优化内部管理流程、精简人员等措施，有效控制了管理成本。

  财务费用为 -6,337,318.52元，相比2023年的 -8,313,322.98元有所增加。财务费用为负，说明公司利息收入大于利息支出等费用，财务情况较为良好。

  研发费用为20,811,393.50元，较上一年度的20,562,000.62元增长了1.21%。虽然增长幅度较小，但公司在研发上持续投入，有助于保持技术竞争力，为未来发展奠定基础。从研发投入占据营业收入的比例来看，2024年为5.80%，2023年为7.51%，略有下降，可能是公司在研发资源配置上进行了调整。

  2024年公司研发投入合计20,811,393.50元，与上一年度基本持平，体现了公司对技术创新的重视。公司在声学振动控制、噪声治理等领域持续投入，掌握了多项核心技术和专利，如阻尼弹簧浮置道床隔振系统技术、城市轨道交通装配式浮置隔振轨道成套技术等。

  研发人员数量为35人，占公司总人数的18.23%，上一年度研发人员为37人，占比17.54%，人员结构相对来说比较稳定。研发人员薪酬合计1,057.47万元，平均薪酬30.21万元，与上一年度相比略有下降。这可能与人员结构调整或薪酬策略有关。

  报告期内，公司新增专利技术申请35项，其中发明专利15项、实用新型专利20项；获得专利授权26项，包括发明专利8项、实用新型16项，外观设计专利2项，软件著作权22项。这些研发成果有助于公司在市场之间的竞争中保持技术领先地位。

  经营活动产生的现金流量净额为14,659,418.90元，较2023年的21,454,620.83元减少了31.67%。根本原因是本期生产量增加，支付材料款较上年同期增加。这表明公司在业务扩张过程中，对原材料的采购支出加大，可能对短期资金流动性产生一定影响。

  投资活动产生的现金流量净额为 -39,457,174.76元，而2023年为 -13,269,891.38元。还在于本期支付基建款，导致支付长期资产款较上年同期增加。这显示公司在积极进行固定资产投资，以支持未来的业务发展，但短期内会使现金流出增加。

  筹资活动产生的现金流量净额为 -66,401,281.26元，2023年为499,884,811.33元，同比下降113.28%。根本原因是上年同期公司首次发行股票，收到募集资金，而本报告期内无此大额资金流入，且有偿还债务等现金流出。

  公司的“轨道声纹在线监测与智慧运维系统”研发难度大、投入高、周期长，在研发技术升级及产业化转化过程中，可能面临技术进步迭代缓慢、市场推广困难等问题，导致研发失败或没办法回收前期投入成本。

  轨道交通减振降噪行业竞争非常激烈，新兴市场参与者不断涌现。若公司不能紧跟行业发展的新趋势，持续创新技术、提升服务水平、拓展市场并减少相关成本，可能对业务发展和业绩增长产生负面影响。

  公司核心客户包括城市轨道交通项目的业主单位和施工方，客户集中度较高。若既有应用市场出现波动，或公司未能开拓新业务模式和应用场景吸引潜在客户，可能会引起营业收入和利润水准下降。

  公司董事会薪酬与考核委员会对董事和高级管理人员的薪酬政策和方案进行研究和审查，高级管理人员薪酬方案由董事会批准后执行，董事、监事薪酬方案经相关程序后提交股东大会通过。薪酬确定依据明确，董事担任高级管理人员按相应薪酬体系领取薪酬，独立董事领取固定津贴，职工监事按岗位领取薪酬。

  报告期末全体董事、监事和高级管理人员实际获得的报酬合计622.98万元，核心技术人员实际获得的报酬合计202.43万元。其中，董事长曹卫东报酬为100.63万元，总裁曹卫东（兼任）、副总裁李秀清、李凡华等高管薪酬也处于较高水平，这体现了公司对管理层和核心技术人员的重视与激励。

  九州一轨在2024年展现出了较强的盈利能力，营业收入和净利润的大幅度增长令人瞩目，这得益于公司在市场拓展和成本控制方面的努力。然而，经营活动现金流量净额的下滑需要引起关注，公司需优化资金管理，确保业务扩张与资金流动性的平衡。在研发方面的持续投入为未来发展提供了潜力，但面临的研发技术、市场之间的竞争等风险也不容忽视。投资者在关注公司业绩增长的同时，应密切留意这些风险因素对公司未来发展的影响。

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