证券之星消息，近期现代投资（000900）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

  国务院《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》提出“到2025年，全国公路通车里程将达到550万公里，高速公路建成里程将达到19万公里”，与“十三五”期末相比，我国高速公路行业发展已确定进入成熟期，特别是东、中部省份已进入高存量低增速的平稳发展阶段。近年来随着物联网、大数据和人工智能等新一代信息技术的发展，高速公路行业正向智能化和绿色化方向发展。建设运营智慧高速和智能管控，利用数字化、智能化手段不断的提高高速公路运营服务能力，智慧养护技术的应用，也将大幅度的提升养护效率和质量，降低养护成本，实施繁忙拥堵路段智慧扩容改造、加大技术创新提升通行效率、加强高速公路应用场景的拓展等均为高速公路公司实现转变发展方式与经济转型高水平发展必然选择。2024年12月，中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》，提出“推进公路收费制度和养护体制改革，推动收费公路政策优化”，意味着《收费公路管理条例》或将尽快出台，且指向收费公路制度和养护体制改革。收费公路政策优化对高速公路企业长期价值提升带来一定的利好。

  新能源业务：在国家“双碳”目标指引下，国家和各级政府相继出台了各项有关政策。2025年1月国家能源局印发《分布式光伏发电开发建设管理办法》，进一步规范了分布式光伏发电的开发和建设，推动了行业的可持续发展。湖南省政府、湖南省交通运输厅格外的重视高速公路路域资源新能源建设。2024年12月湖南省人民政府办公厅印发《湖南省加快经济社会发展全面绿色转型实施方案》，并提出大力推动风电、光伏高水平质量的发展。加快新能源交通配套设施建设，推动公路、铁路等沿线合理地布局光伏发电储电设施。湖南省交通运输厅印发的《湖南省高速公路光伏试点建设工作方案》，系列政策为公司下属新能源公司在我省高速公路沿线大力推动光伏建设提供了有力支撑。

  环保业务：“十四五”时期，我国环保行业进入了以降碳为重点战略方向、推动减污降碳协同增效、促进经济社会发展全面绿色转型、实现生态环境质量改善由“量变”到“质变”的关键时期，环保行业正向绿色、低碳、循环发展等领域拓展。加上近年来，环保产业并购、整合不断加速，环保产业正向品质化、集中化转变发展方式与经济转型，省级环保集团的数量也持续不断的增加，省级环保集团的成立有助于整合地方资源，促进产业高质量发展，同时某些特定的程度上加剧行业竞争，加速产业的洗牌，行业集中度提升，未来，随着环保重视程度逐步的提升、技术的慢慢的提升和政策的持续支持，环保行业将保持增长态势。作为国有环保企业将全力聚焦市场发展需求，聚焦垃圾焚烧、固废资源化等细致划分领域，加大新研发技术，加快科技成果转化应用，加强精细化管理，增强核心竞争力，提升综合服务能力和运营效率，以适应环保市场快速变化需求。

  2024年6月湖南省人民政府办公厅印发的《关于进一步促进湖南省上市公司高水平发展的若干措施》以及2025年湖南省政府工作报告中再次强调推动上市公司高水平质量的发展，体现了政策的延续性、系统性和战略性，同时也充分说明湖南省政府对支持上市公司发展的格外的重视和持续推进的决心，表明湖南省政府将推动上市公司高水平质量的发展作为一项长期战略，通过“金芙蓉”跃升行动和一系列政策举措，湖南省政府正在为上市公司创造良好的发展环境，推动其做优做强。

  公司形成了“一体两翼”的发展格局。“一体”为高速公路投资建设经营管理。目前公司经营高速公路6条，分别是杭长高速长永段、京港澳高速长潭段、许广高速潭衡西段、长芷高速长韶娄段、长芷高速溆怀段、长芷高速怀芷段，经营里程共计约473公里，受托管理长芷高速新溆怀化段、沅辰高速，里程约90公里，运营总里程约563公里。“两翼”指金融服务业和产业经营，包含银行、期货、环保、新能源、数字化的经济及资产经营管理等业务。

  （一）丰富的路衍场景。公司大股东高速集团的高速公路路产及沿线资源在省内水平处于绝对领头羊，高速公路丰富的应用场景为公司“一体两翼”业务提供了广阔的发展空间。高速公路建设、运营上下游产业链客户金融需求旺盛，车流量与通行数据为公司探索数字化的经济新模式创造有利条件；近年来，绿色交通理念深入人心，高速公路沿线以及服务区存在大量生态修复、污染治理等环保需求。随着“双碳”战略实施，高速公路沿线光伏、储能等需求与日俱增，湖南省政府、湖南省交通运输厅格外的重视高速公路路域资源新能源建设，湖南省交通运输厅印发了《湖南省高速公路光伏试点建设工作方案》，高速集团部署由公司全方面实施，助力湖南省高速公路绿色低碳转型。

  （二）合理的产业布局。公司“一体两翼”业务布局成效明显。公司运营管理的高速公路主要分布于G4京港澳等国高网主干线或与国高网平行的省高网路段，车流量大，盈利能力较强，加上湖南省高速路网的逐渐完备，车流量进一步增加，公司运营路段通行费收入稳步提升。同时，公司通过数字化、科学技术创新赋能高速公路保畅增收，成功拓展受托管理业务。金融服务坚持稳中有进的总基调，充分的发挥银行、期货、融资租赁等多牌照优势，为高速公路上下游产业链和省内其他优质核心公司可以提供精准的“一站式”金融服务。环保板块不断巩固垃圾焚烧和危废处置领域领头羊，同时以服务区污水处理、高速公路生态修复为切入口，提升高速公路环保服务能力，充分的发挥“路衍+环保”协同效应。在湖南省政府、湖南省交通运输厅、高速集团的全力支持下，公司将充分的利用高速公路路域资源，全力发展光伏发电、储能等新能源业务。

  （三）多元的创新成果。公司一直注重改革创新，在高速运营、环保等业务领域，研究应用新技术、新工艺、新材料，攻克了大量技术难点并取得了行业内多项科研成果和专利。高速公路运营板块加强智慧高速建设，已建成并投入到正常的使用中智慧收费站22个，大幅度降低经营成本。同时充分的利用高速公路流量数据，建设高速惠通数字化服务平台，探索数字化的经济新模式。

  （四）优秀的运管团队。公司自成立以来投资、建设并运营多条高速公路，在道路保畅、应急救援、路产管理、收费等方面积累了丰富的管理实践经验和技能，建立了较为完善的制度体系和管理机制。企业具有一大批高速公路、金融、环保等业务能力精湛的专业人才，管理团队求真务实、开拓进取，助推公司实现高质量发展。

  2024年，公司全力贯彻新发展理念，坚持“定基点、强牵引、树导向、深改革、守底线、育英才”六维联动，圆满完成年度目标任务。2024年，公司实现营业总收入81.95亿元，全年总利润6.04亿元，资产总额581.30亿元。

  一是运管体制改革有新成果。在怀化分公司内部全面复制集约化管理模式，并输出至沅辰路段，精简了人员；完成长沙分公司监控管理模式统一调整、潭衡西路段路养融合工作，形成机构集约、岗位多能、职责全覆盖的管理合力。二是智慧运营水平有新提升。ETC预交易模式应用进一步成熟，开展收费站“先行后付”创新性通行服务，有效提升通行效率。研发联网收费十项关键指标实时监测与预警系统，逐步提升联网收费管理效能。完成怀化分公司隧管平台建设，建成湖南高速首个管理方舱－怀化北运营管理方舱，实现去亭化，智慧化管控业务归集管理，打造现场智能监测和高效处置示范样板。三是专业化建设有新突破。组织并且开展机电运维、稽核、安全路产、工程养护培训。成立智慧运营研究与培训中心，完成培训认证成果与人员上岗评级挂钩，成功构建跨类别、跨板块岗位交流通道。公司选派8人参加全省交通运输行业职业技能大赛公路收费及监控员赛项在前10名中斩获7席；2人晋级国赛，获得第4名、第7名的优异成绩。四是“四效”薪酬体系有新进展。全面实施运营公司绩效薪酬“四效”调整，逐步提升运营单位薪酬体系效能化水平。五是运营服务优化有新成绩。着力打造长沙分公司“石榴花”，怀化分公司“追光”等运营品牌，持续开展“三保三大一创”专项行动，改善出行服务环境，怀化分公司在年度综合排名中名列全省第2，现代资产在年度服务区排名中名列全省第5。

  一是金融板块新旧动能转换成效明显。大有期货经纪业务、“保险+期货”实现逆势增长。现代财富贯彻全面风险管理理念，聚焦大交通、大国资开展债权类金融业务。巴陵农商行强化风险防控，经营质效处于全省农商行前列。二是环保产业转变发展方式与经济转型稳中向好。现代环境新增市政公用工程施工承包二级及生活污水处理一级2项资质，获评省、市两级守合同重信用企业荣誉称号、湖南省环境保护示范工程等荣誉。怀化生活垃圾焚烧发电项目顺利并网发电，首年实现利润超千万。现代环境积极有效处置不良资产，轻装上阵。三是路衍产业高质量发展成效明显。现代新能源完成全省高速公路光伏统一备案，分批次建设了98座分布式光伏电站。花明楼服务区光储充一体化能源项目建成使用。现代资产持续深入推动“高速惠通”平台开发，推出“惠通无忧”服务区公众责任险业务，探索定额货运险业务。“交通场景+数据”赋能物流降本增效的创新模式，入选第十三届中博会产业数字金融合作案例汇编，《“高速惠通”多源数据融合赋能交通物流降本增效》获2024年“数据要素×”大赛湖南分赛一等奖，获批5项计算机软著。牵头推进省交通运输行业数据联盟工作。推动路域闲置资产开发与文旅产业融合，探索在灰汤打造首家高速驿站。

  一是国企改革质效远超预期。公司全方面推进国企改革深化提升行动，任务完成率高于年度目标要求。二是沟通市场再创佳绩。创新性组织双平台年度业绩说明会路演，提升投资者的参与度，公司投资者关系管理获第十五届天马奖相关奖项。连续两年自愿披露ESG报告展示公司可持续发展能力，WindESG评级为A。严格依法合规信息公开披露，实现信披评价三连A。三是科创助力新质生产。飞灰资源化利用、尾矿资源化等自主研发初见成效，低碳改性ECP声屏障研究取得重大进展，组件自清洁和智能传感器技术、服务区边坡柔性支架技术等光伏技术成功应用。2024年，公司新增专利17项，新增省部级（学会）科技奖励4项。现代环境获评2024年度湖南省专精特新中小企业，并认定为湖南省博士创新站。四是人才强企不断夯实。进一步拓展人才建设手段，2人获评湖湘英才，1人获评湖南省卓越工程师，申报省属监管企业人才发展资金项目13个。探索柔性引才用才，争取奖补资金30万元。五是数字化转型稳步向前。全年在建信息系统21个，年内投产20个。大力推广应用智慧收费（发卡）机器人设备，长韶娄、溆怀、怀芷等路段实现全路段自助式收费（发卡），怀化北站实现设备集约化。

  一是精益管理精细降本。本年超短融、永续中票发行利率均创本年湖南省同评级同品种最低利率（按发行日统计），降低财务成本。加强完善集中采购，成交金额下浮率达3.5%，严格项目造价审查，有效核减造价。二是防化风险积极求为。进一步整章建制、完善体系、规范流程、严格审核，提升防范化解风险能力。强化审计监督，实现年度审计全覆盖。落实审计统一管理要求，审计力量、机制、独立性逐渐增强。三是安全生产常抓不懈。全年组织安全培训408次，开展“安康杯”安全生产线上知识竞赛活动，实现安全生产宣传全覆盖。建立安全风险清单，对应等级分级管控。深入开展安全生产治本攻坚三年行动，排查率、整改率100%。强化监测预警，及时修复发现的水毁边坡，运用智能无人机开展桥梁巡检，覆盖桥梁巡检视野盲区，全力保障道路安全通畅。四是平安建设扛稳责任。切实履行平安建设责任，抓好保密、信访、意识形态等重点工作，压紧压实保密工作责任。常态化调度信访维稳工作，依法依规办理信访事件。严格落实意识形态责任制，强化意识形态阵地管理，全年无意识形态事故。

  2025年，公司将全面落实“湖南省高速公路运养品牌商、高速公路智慧型综合服务商、资本运作平台、金融服务平台”战略定位和使命任务，培育高质量发展动能，奋力打造行业领先示范企业。

  高速公路板块：通过收并购、托管、智慧扩容等多种手段，积极拓展高速公路投建运业务，增加公路资产规模，延长高速公路经营年限，持续深化运营管理体制改革，推动智慧化运营，降本增效，精益管理，保持高速主业运营优势。

  金融板块：深入贯彻落实“金融强国”要求，围绕做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，坚定不移锚定大国资、大交通项目，加强金融牌照间业务协同，提升经营质效。大有期货持续优化业务结构，提高经纪业务利润占比，发挥“保险+期货”业务优势，冲击A类期货公司。现代财富聚焦核心业务，提高与央国企合作比重，强化风控能力，完善风险管理体系，提高资产质量。现代弘远聚焦战新产业和智慧交通领域，积极发挥产业孵化投资管理平台作用。

  实业板块：环保板块聚焦固危废处理和垃圾焚烧发电业务为基础，进一步向固危废行业的上下游产业做有效延伸，全力发展高速集团环保业务，在巩固服务区污水处理业务的基础上，重点突破新建高速公路生态治理、边坡治理、服务区污水运营等项目，增强持续造血能力，强化项目管控，提高项目效益。新能源公司注重统筹存量市场及增量市场，全力开拓省内高速公路光伏发电业务，整合高速公路充电桩、换电、风电等新能源应用场景，同时积极拓展集团外光伏项目，形成规模化、产业化优势。资产公司持续探索路衍数字化的经济新模式，培育发展新动能；加大路域闲置资产盘活力度，提升经营效益；进一步强化“走出去”，寻求优质路衍资产运营项目，提升市场化水平。

  紧紧围绕高速公路主场景，以战新产业为牵引，积极开展产业焕新行动，推动传统产业升级，慢慢地加强产业经营市场化能力。金融板块开展金融牌照间业务协同，提升经营质效。环保产业做强高速公路环保服务，围绕高速主业，提升战略协同效益。交能融合方面，完成光储建设“三年行动计划”。积极拓展光伏项目，探索高速公路储能及风电业务。路衍产业持续加大路域闲置资产盘活力度，提升经营效益。

  有组织、有规划地推进数智转型，强化产学研联动，突出成果转化，发明专利增效，带动公司科学技术创新水平提升。深化智慧运营。推进运管中心综合管理平台、车道AI数字孪生系统建设，强化全面管控能力，提升智能监测和应急处置效率。推进智慧养护，逐步加强高速公路全寿命周期的养护管理，全方面提高养护质量和养护管理上的水准。积极引进和推广新技术、新工艺、新材料，提高养护工作的科技含量和智能化水平。加快环保技术的研发和自研技术的成果转化，加大对现存技术、产品、工艺的再创新。稳步发展数字路衍经济。以湖南交通数据联盟为基础，快速推进高速惠通建设，逐步打造交通物流产业链上下游协同发展的数字物流生态圈。

  加强全面预算管理，严控非生产性支出。推进公司司库体系建设，提升公司资金使用效率。加强银企合作，降低融资成本。强化造价、集采管理，把控经营成本。强化审计事中事后监督，确保降本实效。

  加强资本运作。按照监督管理要求，以提升公司发展质量为基础，制定公司估值提升计划，积极寻求并购重组机会，争取优质资产注入，夯实高速主业，扩充产业链布局，有效提高公司的估值。持续提升信披质量，多形式开展投资者关系管理，全方位展现公司价值。

  深化体系建设，通过“三位一体”系统，推行常态化风险排查和评估，做到风险早发现早预防。全面落实“五责协同”管党治党责任实施办法，完善纪检、财务、审计、风控等协同的大监督格局。

  应对策略：一是积极争取有关部门和大股东的支持，收购省内经营效益较好的成熟路产，同时重视省外其他优质路产的收购机会，通过外延并购，扩充优质路产资源。二是增强高速公路集约化、标准化管理能力，持续推进降本提质增效。三是大力拓展高速公路运营受托管理业务，增加新的利润点。

  金融板块：监督管理的机构慢慢地增加期货监管，可能会引起期货公司可经营的业务受到限制或成本增加。国内各期货交易所定期或不定期对收取的手续费向期货公司做减收。若未来交易所的手续费减收政策出现重大变动，手续费减收金额降低或暂停减收，将对期货公司的营业收入水平产生较大影响。类金融板块近年来因市场利差持续下行，对公司银行、融资租赁、商业保理等业务盈利能力产生一定影响。

  实业板块：环保行业步入成熟期，行业领域细分加剧，在国家产业政策对环保领域的全力支持下，央企、国企、非公有制企业夯实竞争优势，深耕业务领域，产业整合加速，行业门槛提升，市场之间的竞争激烈。环保项目多以PPP模式开展，业务交易对手方主要为政府部门，近年来，地方政府财政压力增大，导致环保企业垃圾焚烧、危废处置、环境治理等业务的应收账款账期加长。

  应对策略：一是金融板块应建立政策动态跟踪机制，提前预判监管趋势，完善内部风险控制体系，提高对风险的识别和管理能力；二是聚焦主业，充分的利用高速公路丰富应用场景，围绕高速公路上下游产业链，发挥公司金融、环保、新能源业务优势，稳健拓展业务、保证收益、降低风险。三是增强自身核心竞争力，通过科学技术创新、数字化转型，加强精细化管理，降低经营成本，加大研发技术力度，推动研发技术成果转化和应用，提升服务效率和风险管理能力。

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