中证智能财讯 高盟新材（300200）8月15日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入6.23亿元，同比增长25.09%；归母净利润8469.38万元，同比增长10.90%；扣非净利润7872.80万元，同比增长10.47%；经营活动产生的现金流量净额为-2676.92万元，上年同期为5122.64万元；报告期内，高盟新材基本每股盈利为0.2元，加权平均净资产收益率是5.48%。

  公告称，报告期内，公司总体运行平稳，经营管理进一步细化，工程建设项目建设稳步推进，取得较大进展，目前南通高盟的年产4.6万吨电子新能源胶粘剂项目设施安装基本结束，现正在进行系统联调联试和工艺验证；年产12.45万吨胶粘剂新材料及副产4800吨二乙二醇技改项目建设正按计划进行，预计2024年四季度可基本完成设施安装及公用工程基本的建设；清远贝特增资扩建项目正在进行前期的项目论证和建设手续的办理及筹备中，18.6亩的新增用地已完成土地的招拍挂程序以及土地款的缴纳。

  以8月14日收盘价计算，高盟新材目前市盈率（TTM）约为-9.33倍，市净率（LF）约为2.0倍，市销率（TTM）约为2.71倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.98亿元，同比增长17.08%，环比下降8.19%；归母净利润3202.75万元，同比下降17.71%，环比下降39.19%；扣非净利润3100.32万元，同比下降17.45%，环比下降35.04%。

  资料显示，公司主体业务为胶粘材料业务、NVH隔音降噪减震材料、环保涂料树脂。

  分产品来看，2024年上半年公司主要经营业务中，胶粘剂及树脂收入4.62亿元，占据营业收入的74.19%；NVH隔音减振降噪材料收入1.55亿元，占据营业收入的24.93%。

  2024年上半年，公司毛利率为28.48%，同比下降1.17个百分点；净利率为13.48%，较上年同期下降1.52个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为28.02%，同比下降1.54个百分点，环比下降0.87个百分点；净利率为10.51%，较上年同期下降4.34个百分点，较上一季度下降5.70个百分点。

  分产品看，胶粘剂及树脂、NVH隔音减振降噪材料2024年上半年毛利率分别是26.05%、35.99%。

  数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率是5.48%，较上年同期增长1.65个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.63%，较上年同期增长1.26个百分点。

  2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2676.92万元，同比减少7799.56万元；筹资活动现金流净额1061.34万元，同比增加6080.42万元；投资活动现金流净额-4695.66万元，上年同期为5.51亿元。

  进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.02亿元，上年同期为6.13亿元。

  2024年上半年，公司营业收入现金比为68.73%，净现比为-31.61%。

  营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.30次，上年同期为0.21次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业115/171）；固定资产周转率为2.55次，上年同期为2.41次（2023年上半年行业平均值为1.28次，公司位居同行业36/171）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是2.45次、3.31次。

  2024年上半年，公司期间费用为8090.70万元，较上年同期增加199.64万元；但期间费用率为12.99%，较上年同期下降2.86个百分点。其中，销售费用同比增长10.34%，管理费用同比下降6.94%，研发费用同比增长6.86%，财务费用由去年同期的-829.24万元变为-959.19万元。

  资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动资产较上年末增加160.56%，占公司总资产比重上升7.40个百分点；其他非流动资产较上年末减少20.56%，占公司总资产比重下降4.09个百分点；货币资金较上年末减少40.63%，占公司总资产比重下降3.54个百分点；应收账款较上年末增加24.04%，占公司总资产比重上升2.52个百分点。

  负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付职员薪酬较上年末减少43.53%，占公司总资产比重下降2.18个百分点；其他应该支付款(含利息和股利)较上年末减少64.87%，占公司总资产比重下降1.42个百分点；应当支付的票据较上年末减少15.44%，占公司总资产比重下降1.16个百分点；应该支付的账款较上年末减少8.26%，占公司总资产比重下降0.51个百分点。

  从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.21亿元，占净资产的7.7%，较上年末减少2737.14万元。其中，存货跌价准备为1160.73万元，计提比例为8.77%。

  在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为24.65%，相比上年末下降0.10个百分点；有息资产负债率为5.62%，相比上年末上升5.54个百分点。

  半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为颜婧瑢，取代了一季度末的王辉。在具体持股比例上，何宇飞、袁志明、王子平持股有所上升。

  筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.48万户，较一季度末增长了1097户，增幅3.26%；户均持有股市值由一季度末的8.92万元上升至9.65万元，增幅为8.18%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。